“渣渣辉”的幕后大佬倒台，恺英网络前路何在

　　互联网草莽时代遍地都是机会，王悦凭借自己的聪明才智不仅挣了钱，也结识了不少大佬，毕业后，他受庞东升之邀加入51.com，得到了全面的锻炼，也正式接触到游戏业务，成了51的游戏事业部总监。

　　可好景不长，51在争锋中败给了腾讯，树倒猢狲散，王悦带着几号人开始创业。

　　恺英最开始做的是小游戏，作为小游戏领域的后来者，只做到个中规中矩的样子，在月流水几十万的时候，王悦把网站转手卖掉，寻觅下一个掘金地，这次他赶上了风口，社交游戏。

　　在偷菜、抢车位大火的时候，恺英也推出了自己第一款社交游戏，《楼一幢》，2009年，这款游戏登陆人人网，迅速火爆起来。

　　紧接着，《楼一幢》改名《摩天大楼》入驻腾讯第三方游戏平台，用户量暴涨，后来恺英相继又推出了几款社交游戏，但社交游戏颓势已现，只能再次转战。

　　这次王悦盯上了网页游戏，比社交游戏重度，但又没有端游那样投入巨大，技术和资金要求不高，但很依靠引流能力，这正是王悦所擅长的。2011年起，恺英相继推出数十款网页游戏，稂莠不齐，王悦不怕试，只要有一款成功，就能把所有砸进去的再收回来，就像买彩票一样。

　　几年下来，恺英有了《蜀山传奇》《全民奇迹MU》等爆款，赚得盆满钵满，“页游帝国”慢慢构建起来，2015年，恺英网络作价63亿在A股借壳泰亚股份成功上市，这意味着恺英有更多资金用来发展业务，拓展边界，构筑护城河。

　　王悦和恺英就此迎来最辉煌的一段日子，2015年的互联网世界迷信风口，移动游戏大跃进，不管大公司还是小团队都往手游领域冲，恺英网络也不例外，凭借数年的游戏研发运营经验，也推出了几个爆款，公司快速发展。

　　但爆款不会永远往王悦身上撞，环境也不会总那样好，疯狂吹起的泡沫，总会有破的一天，只有浪潮退去才知道谁在裸泳。

　　03。操纵股价，背信损害公司利益

　　王悦的出走让恺英的烂摊子浮出水面，但恺英的败局早就开始了，从它迷上网页游戏这颗“蜜糖”的味道时起，恺英就慢慢患上了“体质虚浮”的毛病。

　　2015年，恺英网络借壳泰亚股份上市时，立下了三年业绩对赌协议，承诺2015-2017年净利润分别不低于4.6亿元、5.7亿元和7亿元，要知道，上海恺英在2013-2014年的净利润仅为3392.07万元和6254.12万元。

　　恺英要做的事情很简单，在一款游戏的生命周期完结之前创造出下一个爆款，不管用什么办法，确保有一款支柱游戏，就能完成大部分营收目标。

　　2016年6月，恺英网络投资2亿元收购了网络游戏开发商浙江盛和20%的股权，到了2017年7月，恺英网络将之前募资来的18.86亿元资金大部分用于现金收购浙江盛和51%股权，从而完成了对浙江盛和的控股并购。

　　并购之前，浙江盛和净资产为1.02亿，如果以16.65亿收购51%的股权来算，恺英给盛和的估值高达32.65亿，这笔溢价30倍的收购，恺英正是看上了浙江盛和开发的《蓝月传奇》，并将其作为下一头现金奶牛爆款游戏。

　　这款传奇品类游戏仅在测试阶段就突破了6000万流水，2016年10月单月流水突破2亿，2016年全年流水11亿以上。

　　当然，高溢价也让恺英留有后手，协议中，恺英网络要求浙江盛和在2017年12月31日前将现金支付的16亿元中的7.5亿用来购买上市公司的非限售流通股，自实际购买日起锁定三年，次年开始逐渐解禁，另外，盛和也签下了业绩对赌协议，承诺2017-2019三年分别完成2.5亿、3.1亿和3.8亿。