凯龙股份：首次公开发行股票招股说明书

未来（-度）每分红比例不低于当实现的可供分配利润的%（如存在以前度未弥补亏损，则为弥补亏损后的可供分配利润）。结构当外部经营或者自身经营状况发生较大变化或有重大资本性支出需求时，有关调整利润分配计划的议案需经董事会审议后提交股东大会以特别决议批准，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和深圳证券交易所的有关。

、根据召开的度第次临时股东大会决议，公

司发行前的滚存未分配利润，在本次股票公开发行后，由新老股东按持股比例共享。

、本特别提醒投资者注意本招股说明书“第节风险因素”中的下

列风险：

（）行业市场化进程推进的风险

民爆行业属于高危行业，出于行业安全的考虑，直以来行政监管较多。

目前民爆生产企业销售产品给各地经营，并由各地经营负责本地区的民爆产品供应的产品流通模式仍然是主流模式。由于地方的存在，各地经营企业基本是在满足本省生产企业的销售后，如有不足才会考虑从外省调入产品。而省内由于竞争者较少，相对都已形成较稳定的市场格局。近来，随着下游爆破的整壮大，部分爆破具有了脱离本地经营企业直接采购的能力，直接采购的情况有所增加。同时，随着市场化进程的推进，地区分割和也有逐渐弱化的趋势。但由于安全管理的考虑和地方利益的存在，上述变化还相对缓慢。

可以预期的是，随着市场化进程的推进，首先民爆产品中间流通环节的利润将被压缩，产品的终端销售价格将趋于下降；其次，流通环节让出的原有的利润空间究竟会多大程度上被终端民爆产品使用单位，即爆破通过采购价格的下降享有，还是被生产企业通过销售价格的上升享有，将由双方的竞争情况决定，存在较大的不确定性。由于相对于生产企业来说，爆破单位小、散、乱的情况更加严重。因此生产企业的议价能力相对较大；最后，地方的逐步打破将促使湖北凯龙化工集团股份有限首次公开发行股票招股说明书

--民爆企业在全国范围内展开竞争，原有的由于地方导致的溢价将逐步下降，压缩生产企业的利润空间。虽然这个过程会促进企业的不断内部挖潜及外部的兼并重组，长期看具有竞争优势的企业会获得更好的发展机会，但短期内，竞争可能带来定程度的混乱和无序竞争，影响到行业内企业的利润水平。

（）相关行业周期波动的风险

民爆行业对矿山开采、基础工业、基础设施建设等依赖性较强，与国民经济发展状态及相关行业投资水平关联度较高；硝酸铵作为重要的基础原材料，其市场波动与其行业本身的周期性产能扩张及国民经济的发展状态密切相关。因此，国民经济和相关行业周期波动将对盈利的稳定性形成定影响。

（）原材料价格波动风险

工业的主要原材料为硝酸铵，硝酸铵的主要原材料为成氨。硝酸铵和成氨都是价格波动较大的基础化工原料。本所需硝酸铵原料除临时性的生产周期和销售周期不配套导致需少量外购外，目前已经可以完全实现自给，从而规避了硝酸铵市场大幅波动的风险，但成氨市场价格的大幅波动仍然对盈利水平有较大影响。

近来成氨的价格基本处于下降通道。近成氨的平均吨采购价格分别为,.元、,.元和,.元。度的吨采购价格比度下

降了.%，在其他因素不变的情况下，使毛利率上升了.个百分点；

度的吨采购价格比度下降了.%，在其他因素不变的情况下，使

毛利率上升了.个百分点。然而，鉴于成氨的周期大幅波动的特点，不排除

该产品未来出现上涨趋势的可能。虽然作为行业内的优势企业，具有较强的成本控制能力，较长的产业链也有利于更好地应对原材料价格波动的风险，但是原材料价格的波动仍是给生产经营造成不确定影响的重要因素之。

按的口径测算，在其他因素不变的情况下，成氨价格每上升%，将造成利润总额下降,.万元。成氨价格对利润总额影响的性

系数为-.。如果成氨价格未来出现大幅上涨，将对的经营业绩造成定

不利影响。

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（）安全生产许可能力增长受到的风险

目前，的工业安全生产许可能力已基本利用充足。在产品价格和原材料成本不发生大的变化的情况下，工业产品的利润增长空间已受限。根据民爆行业“”规划，行业主管部门将严格新增产能，未来几，除了采用横向整方式扩大产能外，的安全生产许可能力的增长将会受到，从而对的业绩增长形成不利影响。

（）安全风险

由于民爆器材及原材料的高危特性和社会安全属性，安全问题成为民爆行业企业采购、生产、储存、销售和运输的首要问题，安全管理也是行业主管部门考察行业内企业的最重要指标。旦出现重大的安全责任事故，将会面临停产整顿、裁减安全生产许可能力甚至取消生产资质的处罚。方面，通过选择先进的工艺技术、生产设备及控制系统，提高系统运行的本质安全度；另方面，通过制定和不断完善安全管理制度并严格执行，从内部管理上提高安全性。自成立以来，未发生重大火灾、爆炸事故，无死亡、重伤事故，连续多被评为“湖北省安全生产红旗单位”（湖北省安全生产最高级别）和“湖北省国防科工办安全生产先进单位”。根据国家行业主管部门自起出具的安全检查报告，各度企业安全检查等级均为级（）（自起不再评级，已通过省国防科工办组织的历安全生产大检查），达到行业安全管理最高级别。

虽然采取了上述积极措强安全管理，安全管理水平也得到行业主管部门认可，在行业中处于领先地位，但是由于民爆产品及原材料固有的、爆炸属性，不能完全排除出现安全事故的可能，从而对的生产经营构成影响。

（）所得税优惠政策发生变化的风险

（编辑：顺游网_765游戏网）

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