触底反弹，市场回暖？投资人揭秘真实的游戏市场残酷现状

　　我觉得不是不看好手游，反而可以看到，过去两个月游戏公司的股价涨了不少，特别是未成年防沉迷法案正式出炉之后，对游戏来说反而是利空出尽。再加上5G、云游戏概念，大家现在对游戏公司的热情好像又回来了。

　　另外，大家的预期是版号不太可能进一步收紧；同时对于内容的审查也更得心应手，知道什么样类型的内容能符合要求。

　　这两年手游融资的环境怎么样？企业融资的主要原因是什么？

　　主要还是大环境。13年、14年大家对游戏的热情是很高的，估值轻轻松松就推得很高，大家都在抢。但是现在不同了，你想要拿到高估值一般需要在A股上市，但目前上A股的概率蛮低的，而且有了很多前车之鉴。

　　财务基金少了一大部分后，就只剩产业资本，但产业资本

　　鉴于游戏团队的过往经历，对业务的绑定层面要求是更严苛的。

　　手游很热的时候，有人出来说在大厂做过两三年，参与过什么项目，很多投资人不明就里听起来很厉害就投了，但现在就算你在大厂干过，可是没有带领过项目团队，出来之后也很难拿到投资。

　　很多企业在做IPO，这些做IPO的企业一般有什么融资需求？

　　IPO一方面是让最早的投资人有一条退场的渠道；另一方面，对公司整体的品牌形象，以及一些比较大的融资，也多了一个渠道。

　　但是这两年游戏公司没办法在A股上市，米哈游“搁浅”了一年多，这种环境下很多公司转投港股，可是港股也不太景气，现在港股的成交量对于融资的需求来说帮助并不大，更多是完成当年跟投资人对赌上市的需求。

　　不少公司从美股退市回来上港股，这是什么原因？

　　当美股和港股两边都不是很好的时候，港股更容易吸引一些中国的投资者。而且在美股，要维持履约，监管成本还挺高的，如果没有取得好的平台影响或融资渠道，他们宁可私有化或退回港股。

　　这是不是从侧面说明大公司也确实需要资本化的动作以完成联动性、协同性的布局？

　　是的，现在大家的投入越来越高，未来大家看好的5G相关服务，以及AR、VR等新技术，资金和时间投入比较大，需要资金补充。

　　A股现在为什么这么严格？

　　之前游戏资本很热的时候，很多游戏公司喜欢搞资本运作，不断地抵押股票、收购股票，如此循环推升股价，最后公司爆雷，证监会对这个很头疼，而且A股对公司的收入、盈利的预期性和成长性比港股和美股要高，但能连续增长的游戏公司凤毛麟角。

　　有VR游戏概念的会不会好一点？

　　也比较难。VR游戏肯定有未来，但难度还是不小。

　　5G落地、云游戏概念是否重新开启了手游融资的窗口？

　　能做云游戏的公司很有限，就算现在市面上一些比较小的公司说在做云游戏，其实体量还是相对偏小，估值偏高，他们是不是真的能承载做云游戏这么高的成本，我们也是保持观望态度。也许最后能做云游戏的还是大公司，一般的公司要做云游戏挺困难的。

　　所以我觉得云游戏促使融资回暖的概率可能有，但是如果理性一点的话，云游戏说穿了不是一种游戏的品类，而是技术平台的支持。

　　我认为一个第三方公司去做基本上没什么竞争力。如果要让大家到他的游戏平台上玩，前提也是上面有足够数量的优质作品。

　　我们也看到很多想做平台的公司，他们根本就没有良好的付费和收入模式，所以这东西要拿去炒挺难的。

　　“现在这个环境是在家练内功的最好时间”

　　听上去比较理性，也是持平静态度看待这些事物，那么三七互娱主要的标的在哪边？

　　我们公司分两条腿走路，一方面会把现在擅长做的类型——比如ARPG，尽量利用我们的优势来做；对于未来的一些布局，还有比较不擅长的游戏类型，就会透过投资的方式来做。

　　比如说像一些新的品类都是我们现在感兴趣的，也在积极布局。如果以类型来讲的话，我们投了游戏制作人刘宇宁创立的SLG 出海游戏公司，二次元我们也在布局，女性向游戏我们之前也有投过，包括互动类的，我们也一直在看。

　　听上去比较脚踏实地？

　　对，我们比较务实，一直在关注科技带来的变化，给游戏产业本身带来的影响。

　　比如当年我们从页游转型做手游，就是看到手游这个趋势是不可逆转的，页游的盘子只会越来越小，所以我们那时候决定转型。现在我们又看到SLG一旦做成了，前期的投入虽然很大，但是后期会有非常良好的收入模型。所以我们现在会投一些SLG，还有其他各种新的品类，像互动作品。

　　很多人觉得影游联动是个伪概念，但我们还是看到了成功的案例，比方说我们的《斗罗大陆》H5，配合腾讯每周动画播出——我们没有很大的投入，没有很多发行费用，但是游戏非常吸量，表现很好。