百奥家庭互动，腾讯看上的究竟是什么？

港股作为离我们最近的海外市场，一直以来就以自由度高、市场化特点闻名，在如今A股整体仍然较大幅度偏离价值基础的情况下，沪港通、深港通的相继开通，可算是为内地资金带来一个较为理想的投资渠道。然而在港股市场，出现过类似金斯瑞(1548.HK)的“黄金”，也出现过辉山乳业(6863.HK)的“暗雷”。对于多数初识港股的内地投资者，为了尽量避免踩雷，跟随行业龙头挑选投资标的是一个比较保险的做法。一方面，龙头对于行业标的的判断会比投资者更精确，能将投资者“踩雷”的几率大幅降低。另一方面，投资标的也能借龙头的名气获取更高的市场关注度或认可度，从而大概率走出一波上涨行情。

近期科网股行业的龙头腾讯就带起了一支异动股。在4月20日的腾讯UP互娱年会上，腾讯就宣布与百奥家庭互动(2100.HK)旗下的百漫文化达成战略合作，针对漫画《西行纪》的IP泛娱乐化发展成立“西行纪IP制作委员会”，并计划于2017年后期发布《西行纪》3D网络动画片。此次合作宣布之后，翌日百奥股价便跳空高开，此后的4个交易日内的累计涨幅超过20%，这一波大升浪将百奥再一次推到了大众的聚焦下。与A股市场不同，港股究其根本还是一个理性的市场，在短期热炒过去之后，百奥自身素质和未来发展前景，才是决定估值和股价能否持续上行的关键因素。

百奥股价图

先简单回顾百奥的发展历程，公司于2014年4月11日上市，一直处于儿童网页游戏行业的龙头地位。但近年来随着手游市场的崛起，网页游戏市场受到巨大冲击，2016年，中国网页游戏市场规模187.1 亿元，同比下降14.8%，首次出现负增长。供给端上，大量页游厂商将研发精力转移向手游，页游产品数量减少。需求端上，移动端的普及令部分页游玩家往手游转移，页游玩家数量亦呈现下降趋势。受行业结构调整影响，近年来公司营业收入规模呈现下行趋势，股价亦有较大压力，最低点曾到0.33港元，甚至还低于公司每股净现金值0.52港元。2016年百奥曾经尝试发展母婴电商业务，可惜也未达预期效果。经过多番战略和业务上的调整，如今的百奥看来已基本明确未来的发展路径，带着IP战略重新杀回市场。

从页游切入手游 双业务并行发展 市场仍有机会

虽然大环境下页游市场的辉煌时期已过，但百奥并未抛弃主营业务，页游业务仍在正轨稳步发展，为公司提供稳定的收入和现金流。百奥在2017年也会有新的题材和类型的页游推出，由此可见管理层坚持对页游的投入并看好长期发展。然而面对游戏市场的格局变换，百奥也需要谋求新的增长动力，切入手游市场就成了意料之中的一步棋。

然而在百奥切入手游的道路上，公司反其道而行，并没有采取一般TMT公司“快准狠”占领市场的方式。2014年是手游市场发展的黄金时期，以北京龙图游戏推出的《刀塔传奇》领头，大量游戏公司从那时开始进军手游市场。百奥按常理应该在当时切入手游市场，搭上行业黄金发展期的快车赚取尽可能多的收益，而公司研发出手游《造物法则》已经是3年后了，很多人对于这个时间差存在疑问。其实百奥早在2014年就设立了手游研发部门，尽管公司在页游时代是儿童页游市场的龙头公司，但页游和手游的研发运营有较大差异，百奥料需要时间去做前期的资源储备及团队建设，也在情理之中。

公司在2015年成立了天梯互娱公司，并意识到新的用户群体是切入手游市场需要解决的痛点，开始淡化自身在儿童游戏市场的定位，将目标市场聚焦在青少年这一群体上。“三年磨一剑”，百奥经过三年的探索后，明确了以IP为基础的“3+1”战略发展道路，即漫画IP塑造、游戏IP改造、IP孵化这三方面加上圈圈社区，正式进军手游市场，扬起磨亮的“利剑”。

来源：公司资料

现在的手游市场已然走出当初那个野蛮增长的黄金时期，但所幸的是目前仍然处于快速发展阶段。2016年在端游和页游首次出现负增长的情况下，手游首次超过端游成为了第一大细分市场，根据Data Eye数据统计，直到2017年第一季度手游市场仍然有6.74%的增长速度，与去年每季的增速相当。值得注意的是，2016年手游用户增速已经下降至15.9%，与2013年的巅峰时期年增长率248.4%相比，近几年移动游戏的用户红利已经在逐渐减少并趋于稳定，市场由增量市场逐步转入存量市场。手游也从休闲游戏主导转变成为精品化IP主导，重新回归内容导向，市场格局正在重新洗牌。

在这个市场环境下，获取用户的成本太高，轻内容重渠道的营销模式无以为继。而对于中小型手游公司来说，虽然在渠道和宣传上做不到龙头企业的规模，但还能凭借精品化IP游戏赢得长尾流量。在这个层面上来看，以打造精品IP为出发点的百奥搭上了手游市场的便车。

来源：Data Eye

双模式出击 IP战略初收获

目前百奥实行IP战略主要可分为两种模式，一种是自己运营优质IP，另一种则是和其他企业合作，强强联手共同运营IP。在第一种模式下公司已经推出动漫IP《造物法则》，漫画在有妖气、腾讯动漫等网络平台上连载，在连载一年半的时间里获得总计7亿的点击量，被评为S级漫画。公司把握机会，改编成同名手游以作变现，一经推出获得不少用户认可，月流水亦较为可观。作为百奥IP战略的试水之作，《造物法则》的表现初露头角。

而百奥第二种运营IP的模式则引起很大反响，《西行纪》在上线腾讯动漫之后，点击量在一个月内便突破1亿，并在上线一年的时间累计获得超过30亿的点击量，如此亮眼成绩也吸引到腾讯首次向“非腾讯系”的动漫IP抛出橄榄枝。作为泛娱乐产业整合的先驱者，腾讯无疑拥有成熟的运营IP经验，能为百奥的优质IP提供丰富平台资源的同时，通过泛娱乐化的布局进一步点燃IP的热度，达到IP价值最大化效果。就过往经验来看，以在腾讯动漫连载的漫画《我叫白小飞》为例，被动画化之前百度指数都表现平稳，2013年1月动画化后当月百度指数是前一个月的5倍。最后该IP的手游改编权在2014年卖出了5000万的高价，腾讯对IP的泛娱乐化运营能力可见一斑。

（编辑：顺游网_765游戏网）

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