准上市报告：营收增50% 谁将与腾讯网易同列三强

同时，乐元素还利用积累的女性用户经验，通过差异化战略进入日本市场，成为在日本市场表现最出色的几家外国游戏企业之一。乐元素通过在日本设立子公司，研发契合本地用户需求切自身擅长的游戏产品，2016年日本市场的收入占其总收入的26.7%。

蜗牛数字（概述）

蜗牛数字是一家业务涵盖游戏、通信及硬件领域，集技术和内容研发、发行运营等一体的综合性互联网公司。以游戏业务为核心，凭借自研能力，蜗牛不断丰富自身的产品类型，游戏收入呈现出多元化结构。客户端游戏收入保持稳定，移动游戏业务借助端游时代积累，稳步拓展，成为收入增长的主要动力。2016年《九阴》、《天子》等多款产品的流水累积超6亿元，海外IP授权改编的移动游戏《天堂2：血盟》2016年流水接近10亿元。

（竞争力分析）

蜗牛尝试构建以“武侠”为核心的文化生态体系，并在后续产品中以这一文化为内核，积累了丰富的端游武侠IP。以《九阴真经》为例，据伽马数据测算，其端游产品为蜗牛累计带来超过30亿元营收，相关系列移动游戏在2016年所创造流水也达到数亿元。借此，蜗牛移动端收入也得到快速提升，成为少数几家跻身于App Annie 2016年度移动游戏52强发行商中未上市的中国游戏企业。

除端游优势市场外，蜗牛也积极在新的游戏领域进行探索。代理的《黑暗与光明》《黑色沙漠》《方舟：生存进化OL》等多款海外游戏迅速构建起相应产品体系，积累了一定规模的用户，随着生存类游戏的日益火热，这些产品也拥有较高的发展潜力。

英雄互娱（概述）

英雄互娱是一家集游戏产品的开发、运营及电竞赛事组织、推广为一体的互动娱乐品牌，以移动电竞为主要发展方向，立足于全球化开展泛娱乐布局。近年来凭借旗下《全民枪战》、《一起来跳舞》等多款竞技类产品保持营收整体稳定，年营业收入超过10亿。同时，英雄互娱净利润保持较高水准，单季利润超过亿元。英雄互娱的竞争力主要表现在产品的持续产出与精细化运营，以及其在移动电竞领域的布局。

（竞争力分析）

英雄互娱自研与发行并举，通过自研解决精品供给问题，再通过精细化运营构建核心竞争力。旗下头部产品绝大多数为自研，还通过多种手段提升运营效率，保持精品生命周期，2014年9月上线的《全民枪战》，至今仍为主力产品，其2016年上半年收入接近2亿元。跨界营销也是英雄互娱的发行优势。多款产品通过分析自身产品的受众特点，与知名品牌展开合作。借助这一方式，英雄互娱得以从拓展非传统游戏用户，与其他游戏企业进行差异化竞争。

作为最早涉足移动电竞领域的企业之一，相关布局已经成为英雄互娱竞争力中越来越重要的部分。通过控股公司英雄体育构建全球性赛事HPL，英雄互娱打通了移动电竞上下游产业链，推动移动电竞赛事职业化发展。随着移动电竞逐渐得到市场认可，产品份额持续上升，产业链价值溢出效益越来越明显，英雄互娱有望积累先发优势。

草花互动（概述）

草花互动是一家集移动游戏运营，研发，发行为一体的的游戏企业。成立三年，草花互动已连续30个月保持收入增长，年营收预计可达到十亿级，其游戏平经累积活跃用户3000万。精细化运营、优质产品是草花互动的核心竞争优势。草花互动目前已累计运营300余款移动游戏，《坦克前线》、《永恒纪元：戒》、《狂暴之翼》等数款游戏月流水超千万，其中《坦克前线》注册用户超1200万，累计流水超3亿元。

（竞争力分析）

平衡买量成本与收益已经成为游戏企业普遍面临的难题。草花互动是最早一批参与到买量的企业，已经摸索出一套成熟的买量逻辑，由此获得竞争优势。一方面，草花互动选择腾讯、阿里等合作伙伴，获取优质用户流量；另一方面借助优质产品的获取以及产品的深度运营，通过加强ToC产品的研发沉淀用户，累积优质用户，提升收入。

心动网络（概述）

心动网络早期以代理和产品自研为核心业务，近年来广泛投资，在游戏业务方面积极获取优质IP资源，加强产品储备。同时积极布局媒体渠道、动漫等多个领域，通过“投资+获取代理”来丰富自身盈利模式，向泛娱乐方向发展。近年来心动网络营收大幅增长，2017年1~6月营收已经接近去年全年营收，营收的大幅增长也推动净利润的持续突破。

（竞争力分析）

“代理+自研”的模式是心动网络业务的核心，也是其竞争力的核心。早期心动网络通过代理页游《神仙道》获得了资源的积累与用户的关注。在产品代理上，心动网络通过扶持独立游戏、加强渠道建设等方式在全球范围内寻找产品资源，心动网络也籍此完成了从页游到手游的转型，此后代理的《说剑》、《天天打波利》等产品均取得了不错的市场表现。

在游戏平台、媒体网站、动漫等不同领域通过控股或参股的形式完成布局，使自身业务发展走向全球化、泛娱乐化。同时独立游戏也是心动网络竞争力的重要补充。其控股公司旗下Tap Tap游戏平台发展迅速，通过社区化的运营方式，已成为国内独立游戏市场重要的一环。根据官方公布的数据，目前TapTap已经有超过130万的DAU和接近1000万的月活用户，能够给单款游戏单日导入超过10万的用户。

盖娅互娱（概述）

盖娅互娱以游戏产品的研发与发行为主要业务，在自研游戏与海外市场布局的协作下，产品矩阵得到不断扩充。目前，盖娅互娱旗下产品覆盖动作卡牌、SLG、二次元等多个细分领域。此外，盖娅互娱的互联网广告业务也迅速发展，2016年营收过亿。随着产品与渠道布局日趋完善、IP储备加强、海外战略推进，盖娅互娱未来有机会迎来收入的爆发。

（竞争力分析）

近年来，盖娅互娱根据不同IP种类有针对性地进行运营。多元化的IP储备，使得盖娅互娱未来的产品涵盖不同群体，为产品的推广奠定良好的基础，并有望将IP的核心用户转化成为自身产品用户。

（编辑：顺游网_765游戏网）

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